Вам может быть интересно
Первые крупные сделки проектного финансирования в России были реализованы в начале 2000-х годов в нефтегазовом секторе, в качестве примера можно привести строительство завода по производству сжиженного природного газа «Сахалин-2» и двух крупнейших газопроводов – «Голубой поток» и «Северный поток-1». В тот же период времени были реализованы многие инфраструктурные проекты, в их числе аэропорт Пулково, автомобильная дорога «Западный скоростной диаметр» (ЗСД), федеральная трасса М-11 «Санкт-Петербург – Москва».
Проектное финансирование – это долгосрочное финансирование (без регресса или с ограниченным регрессом на инициатора и инвестора проекта) капиталоемкого инфраструктурного или промышленного проекта, основным источником погашения и обеспечения доходности которого являются денежные потоки, генерируемые самим проектом. Заемщиком, как правило, выступает отдельно созданная под конкретный проект компания.
Ключевыми секторами применения проектного финансирования инвестиционных проектов выступают промышленные объекты и транспортная инфраструктура – аэропорты, дороги, порты, а также социальная инфраструктура – школы, больницы, университетские кампусы и т.д. Кроме того, на основе ПФ реализуются проекты в сфере экологии, в том числе строительство полигонов по переработке твердых коммунальных и промышленных отходов.
Сделки проектного финансирования позволяют инвесторам использовать кредитные средства в качестве основного источника, и таким образом повысить «финансовый рычаг» проекта. Доля кредитных средств в некоторых сделках может достигать 90% против 10% акционерного участия.
Как было сказано ранее, привлечение проектного финансирования осуществляется в рамках специальной проектной компании (СПК), осуществляющей только тот вид деятельности, который предусмотрен проектом.
Проекты, реализуемые на основе ПФ, имеют продолжительные сроки по строительству или реконструкции объектов, что ведет к увеличению сроков доступности и возврата кредита в сравнении с классическими видами финансирования.
Стоимость реализации промышленных и инфраструктурных инвестиционных проектов, как правило, может составлять десятки миллиардов рублей.
В силу того, что сделки проектного финансирования реализуются в рамках отдельного юридического лица, состав акционеров СПК (инвесторы) не несет личную ответственность по обязательствам проектной компании, либо такая ответственность ограничена.
Сделки проектного финансирования позволяют существенно расширить круг источников, средств и методов финансирования инвестиционных проектов: в рамках одного проекта одновременно может использоваться несколько различных инструментов, в том числе банковские кредиты, облигации, акции и проч. В связи с широким выбором инструментов финансирования круг инвесторов также может быть более диверсифицированным, и выступать в лице профильных рыночных инвесторов, финансовых организаций, государства, иностранных компаний и специальных фондов.
Проектное финансирование предусматривает погашение обязательств перед кредиторами за счёт денежных потоков, получаемых от создаваемых или реконструируемых в рамках проекта объектов. В таком случае холдинговые компании, владеющие СПК, не обязаны направлять денежные потоки от основного бизнеса на погашение кредитов в рамках проектного финансирования.
Помимо классического распределения рисков между кредиторами и заемщиком проектное финансирование позволяет эффективно учитывать обязательства подрядчиков по проекту, а также государства в случае использования механизмов государственно-частного партнерства.