Согласно среднесрочному прогнозу ЦБ РФ, отечественных инвесторов ждет один-два года дорогого заемного финансирования. Одновременно с 2025 года начинается работа над первыми промышленными и обновленными инфраструктурными нацпроектами, в которых есть внебюджетные вложения. Для своевременного старта и успешной реализации проектов главным будет вопрос снижения стоимости заемного капитала.
Потенциал льготного кредитования
Потенциал льготного кредитования инфраструктурных и промышленных компаний полностью не раскрыт
В расширении льготного кредитования ЦБ РФ видит риски увеличения спроса и усиления проинфляционных тенденций.
Объем кредитов компаниям промышленности и инфраструктуры (за исключением сельского хозяйства и МСП) в середине 2024 года составлял 1,1-1,2 трлн руб. или 7,5% от объема всех льготных кредитов.
Это меньше в полтора раза, чем год назад, следовательно, в этих сферах остается возможность для роста объемов льготного финансирования.
Льготное кредитование проектов в инфраструктуре и промышленности создает невысокие риски для экономики и ужесточения денежно-кредитной политики
Ежегодную потребность в кредитовании запускаемых концессионных и ГЧП‑проектов можно оценить в среднем в 550–750 млрд руб. Это около 1% портфеля корпоративных кредитов реального сектора.
Удержание этого уровня и его повышение в полтора-два раза с помощью льготного кредитования или других мер не создает больших рисков.
Продолжение кредитования проектов в условиях высоких ставок будет способствовать социально-экономическому развитию и росту инвестиционной привлекательности территорий.
Программы льготного кредитования
Льготное кредитование в транспортной инфраструктуре отсутствует в виде отдельных отраслевых программ, но оно необходимо для достижения мультипликативного эффекта
Наиболее активно в инфраструктуре через специализированные программы льготного кредитования финансируют строительство и модернизацию коммунальных объектов (инженерная инфраструктура) и создание туристической и гостиничной инфраструктуры (социальная инфраструктура).
Льготное кредитование в транспортной отрасли периодически идет по линии крупнейших госкомпаний, а также частично через другие инструменты (кредитование за счет средств от инфраструктурных облигаций и др.).
Для испытываемой потребности в инвестициях в транспортной отрасли и, в частности, автодорогах этого недостаточно, нужны отдельные программы поддержки.
Рост ключевой ставки уже ужесточил условия выдачи льготных кредитов в промышленных проектах, но из-за потребности в импортозамещении и новых технологиях программы поддержки сохранятся
Ставки льготного финансирования промышленных проектов в рамках многоотраслевых программ стали расти
С начала мая по начало ноября 2024 года условия финансирования в рамках кластерной инвестиционной платформы, ориентированной на создание производства приоритетной продукции, ужесточились с 7,8% до 9,3% годовых, а промышленной ипотеки — с 9–11% до 14–16%.
Аналогичные процессы происходят в льготном кредитовании агропромышленного комплекса, которое с 2024 года зависит от ключевой ставки.
В условиях ужесточения ключевой ставки возрастает роль фондов и институтов развития, конкуренция за доступ к средствам будет высокой.
Объем программы «Фабрика проектного финансирования» госкорпорации развития ВЭБ.РФ в 2024 году увеличили на 100 млрд руб., до 600 млрд руб. Этот инструмент используется для сверхкрупных проектов и предполагает синдикаты с другими банками.
Небольшие инвестпроекты продолжит поддерживать Фонд развития промышленности, который в ближайшие пять лет планируют докапитализировать на 300 млрд руб.
Активность в льготном финансировании создания и модернизации транспортных, коммунальных и социальных объектов сохранится со стороны инфраструктурных бондов ДОМ.РФ. Крупные проекты и программы может поддержать доступ к Фонду национального благосостояния, который, впрочем, ограничен.
Иные способы снижения финансовой нагрузки
Снизить финансовую нагрузку на проект могут соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), преференциальные режимы, использование элементов инфраструктурного меню
С СЗПК инвесторы могут компенсировать затраты на инфраструктуру, на территориях с префрежимами — получить налоговые и административные льготы, доступ к имеющимся дорожным и инженерным сетям.
Наиболее активно инвесторы идут в ОЭЗ промышленно-производственного и технико-внедренческого типов, а СЗПК чаще заключают в добывающей промышленности и сельском хозяйстве.
Инфраструктурные бюджетные кредиты чаще выдавали на транспортную инфраструктуру, во время распределения специальных казначейских кредитов больше внимания уделяют ЖКХ.
В условиях дорогого капитала вероятны пересмотры программ льготного кредитования и поддерживаемых отраслей, поэтому будет возрастать роль адресной поддержки проектов.
Высокий уровень ключевой ставки создает риски пересмотра либо ускоренного исчерпания лимитов программ льготного кредитования и субсидирования.
Больше шансов на реализацию — у промышленных и инфраструктурных инициатив, имеющих приоритетный с точки зрения государства характер: проекты технологического суверенитета и структурной адаптации экономики, импортозамещения, модернизации сферы ЖКХ, создания туристической инфраструктуры, обновления общественного транспорта.
В остальных сферах федеральные и региональные участники рынка поддержат инициативы, если те являются коммерчески привлекательными, экономически эффективными и социально значимыми одновременно.
ООО ВТБ Инфраструктурный Холдинг использует и обрабатывает файлы cookie на сайте:
https://www.vtbinfra.ru/. Они помогают делать сайт удобнее для Пользователя.
Нажав кнопку «Соглашаюсь», пользователь дает согласие на обработку файлов cookie своего браузера.
Обработка персональных данных осуществляется обществом в соответствии с
Политикой обработки персональных данных и Положением об использовании файлов cookie и аналитики.
